Corporate Tax Avoidance and Firm Value
企业避税与公司价值AI 解读 ↓
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企业避税与公司价值
- 研究问题
- 企业避税是否增进股东利益，其对公司价值的作用是否取决于公司治理，以及股东与管理者之间的代理问题？
- 方法与思路
- 作者用资本市场与税务申报收入之间未解释的差异衡量避税，进行OLS分析，并利用税收法规的外生变化构造IV估计。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称避税对公司价值的影响随治理状况变化，IV结果与稳健性检验强化这一发现，支持从代理问题理解避税。
- 阅读关注点
- 应核对收入差异指标的含义、法规变化构造工具变量的相关性和排除限制，以及治理异质性的测量与解释。
- 阅读边界
- 摘要未说明具体法规、工具变量有效性的证据或效应数值；作者所称外生变化及稳健性结果仍需在全文中核验。
原文摘要
Do corporate tax avoidance activities advance shareholder interests? This paper tests alternative theories of corporate tax avoidance using unexplained differences between income reported to capital markets and to tax authorities. OLS estimates indicate that the effect of tax avoidance on firm value is a function of firm governance, as predicted by an agency perspective on corporate tax avoidance. Instrumental variables estimates based on exogenous changes in tax regulations yield larger overall effects and reinforce the basic result, as do several robustness checks. The results suggest that the simple view of corporate tax avoidance as a transfer of resources from the state to shareholders is incomplete given the agency problems characterizing shareholder-manager relations. Copyright by the President and Fellows of Harvard College and the Massachusetts Institute of Technology.