Small Sample Bias and Adjustment Costs
小样本偏误与调整成本AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
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小样本偏误与调整成本
- 研究问题
- 调整成本较重要时，用协整程序估计存量变量的长期目标反应是否容易出现严重小样本偏误，并影响资本成本弹性的判断？
- 方法与思路
- 作者分析调整成本与长期协整估计偏误的关系，并以美国资本产出比对资本成本的弹性为例，对照常规OLS协整估计与修正结果。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，调整成本使长期弹性估计的小样本问题尤其严重；修正后，美国资本产出比对资本成本的弹性较大且接近负一。
- 阅读关注点
- 应核对偏误的定义与方向、调整速度如何影响有限样本估计，以及修正方法、资本成本构造和长期关系设定的敏感性。
- 阅读边界
- 仅据所给出版社摘要，无法核实具体修正方法和估计精度；“向下偏误”涉及负弹性时，应查原文确认符号或幅度的含义。
原文摘要
The response of most stock variables (e.g., capital, housing, consumer durables, and prices) to exogenous impulses involves a dynamic-or 'short-run' - reaction, and a target - or 'long-run' - reaction. The difference between these two is typically attributed to some form of adjustment cost. In this paper I argue that the small sample problems of cointegrating procedures used to estimate the ' long'-run component are particularly severe when adjustment costs are important. More precisely, elasticity estimates will tend to be biased downward. I illustrate the empirical relevance of this by showing that the target elasticity of capital with respect to its cost is - severely downward biased when estimated with conventional OLS cointegration procedures. Once this is corrected, the elasticity of the U.S. capital-output ratio to the cost of capital is found to be large and close to (minus) one. Copyright 1994 by MIT Press.