Effect of the U.S.--China Trade War on Stock Markets: A Financial Contagion Perspective
中美贸易战对股票市场的影响：金融传染视角AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要以高频金融数据研究积分波动、跳跃变差和跨市场风险传染，直接对应三个金融细分方向。
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中美贸易战对股票市场的影响：金融传染视角
- 研究问题
- 研究中美股市之间的风险传染通过哪些波动和跳跃渠道发生，以及贸易战背景下这些传染渠道是否出现结构变化。
- 方法与思路
- 作者以高频数据构建跳跃扩散模型，将积分波动、正负跳跃变差和隔夜跨市场风险纳入分析，并开展准极大似然估计与检验。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，建立了估计量的渐近性质及渠道和结构突变检验；实证发现美国向中国传染的证据，渠道由积分波动转向负跳跃变差。
- 阅读关注点
- 应核对交易时段与隔夜风险如何对齐、波动和跳跃如何测量，以及结构突变检验能否区分贸易战与同期其他市场变化。
- 阅读边界
- 这是 arXiv 预印本，同行评审或期刊接收未经核实；摘要未交代样本区间、效应大小及贸易战影响的因果识别策略。
原文摘要
In this paper, we investigate the effect of the U.S.--China trade war on stock markets from a financial contagion perspective, based on high-frequency financial data. Specifically, to account for risk contagion between the U.S. and China stock markets, we develop a novel jump-diffusion process. For example, we consider three channels for volatility contagion--such as integrated volatility, positive jump variation, and negative jump variation--and each stock market is able to affect the other stock market as an overnight risk factor. We develop a quasi-maximum likelihood estimator for model parameters and establish its asymptotic properties. Furthermore, to identify contagion channels and test the existence of a structural break, we propose hypothesis test procedures. From the empirical study, we find evidence of financial contagion from the U.S. to China and evidence that the risk contagion channel has changed from integrated volatility to negative jump variation.