On Markov error‐correction models, with an application to stock prices and dividends
马尔可夫误差修正模型：股票价格与股息应用AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要研究状态相关误差修正及非平稳性，并以股票价格与股息的长期均衡关系作为应用。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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马尔可夫误差修正模型：股票价格与股息应用
- 研究问题
- 股票价格与股息偏离长期均衡时，调整速度能否随状态改变，并允许某一状态中的均衡偏离呈非平稳性？
- 方法与思路
- 作者研究马尔可夫误差修正模型，并提出利用系统全局与局部特征差异的多步骤检验程序，以建立经验模型设定。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称模型可容纳并检验某一状态中非平稳的均衡偏离，同时提供识别实际马尔可夫误差修正调整的设定程序。
- 阅读关注点
- 核对状态转移与调整参数的限制、全局和局部稳定性的区别，以及多步骤检验的误差控制和价格股息应用结果。
- 阅读边界
- 仅据所给 Crossref 摘要，状态数、稳定条件和股票应用结论未说明，不能推断实际存在特定调整状态或定价异常。
原文摘要
Abstract This paper considers Markov error‐correction (MEC) models in which deviations from the long‐run equilibrium are characterized by different rates of adjustment. To motivate our analysis and illustrate the various issues involved, our discussion is structured around the analysis of the long‐run properties of US stock prices and dividends. It is shown that the MEC model is flexible enough to account for situations where deviations from the long‐run equilibrium are nonstationary in one of the states of nature and allows us to test for such a possibility. An empirical specification procedure to establish the existence of MEC adjustment in practice is also presented. This is based on a multi‐step test procedure that exploits the differences between the global and local characteristics of systems with MEC adjustment. Copyright © 2004 John Wiley & Sons, Ltd.