The role of implied volatility in forecasting future realized volatility and jumps in foreign exchange, stock, and bond markets
隐含波动率对外汇、股票与债券波动率及跳跃预测的作用AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
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反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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隐含波动率对外汇、股票与债券波动率及跳跃预测的作用
- 研究问题
- 期权隐含波动率能否在历史连续与跳跃波动成分之外，为外汇、股票和债券市场的未来波动提供增量预测信息？
- 方法与思路
- 作者将已实现波动率分为连续与跳跃成分，在 HAR 模型中加入隐含波动率，并提出处理潜在内生性的向量 HAR 系统。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，隐含波动率在三类市场均有增量预测信息，在外汇和股票市场预测无偏；跳跃成分也具有一定可预测性。
- 阅读关注点
- 应核对连续与跳跃成分的测量、向量系统如何处理内生性，以及无偏性检验和样本外预测比较的具体设计。
- 阅读边界
- 仅据所给 RePEc 出版社摘要，无法判断预测收益大小及稳定性；无偏性结论未涵盖债券，期权信息也不等于因果解释。
原文摘要
We study the forecasting of future realized volatility in the foreign exchange, stock, and bond markets from variables in our information set, including implied volatility backed out from option prices. Realized volatility is separated into its continuous and jump components, and the heterogeneous autoregressive (HAR) model is applied with implied volatility as an additional forecasting variable. A vector HAR (VecHAR) model for the resulting simultaneous system is introduced, controlling for possible endogeneity issues. We find that implied volatility contains incremental information about future volatility in all three markets, relative to past continuous and jump components, and it is an unbiased forecast in the foreign exchange and stock markets. Out-of-sample forecasting experiments confirm that implied volatility is important in forecasting future realized volatility components in all three markets. Perhaps surprisingly, the jump component is, to some extent, predictable, and options appear calibrated to incorporate information about future jumps in all three markets.