Discrete-Time Approximations of the Holmstrom-Milgrom Brownian-Motion Model of Intertemporal Incentive Provision
Holmstrom–Milgrom 跨期激励布朗运动模型的离散时间逼近AI 解读 ↓
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Holmstrom–Milgrom 跨期激励布朗运动模型的离散时间逼近
- 研究问题
- 离散时间委托—代理模型能否在时期不断缩短时逼近连续时间模型及其最优激励方案，线性利润契约又在何种条件下近似最优？
- 方法与思路
- 作者令离散模型的每期长度趋于零，推导连续时间极限并比较最优激励方案；再加入仅观察期末累计利润和代理人可隐匿毁损利润的条件。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，离散模型的最优激励可逼近连续模型中对账目线性的方案；在额外信息与行为条件下，对总利润线性的契约也近似最优。
- 阅读关注点
- 阅读全文时应核对离散模型的状态与行动设定、极限收敛方式和最优性误差，尤其区分对账目线性与对最终总利润线性的契约结论。
- 阅读边界
- 摘要未给出收敛速度、有限期长下的误差界或完整模型假设；总利润线性契约的近似最优性依赖额外条件，不能直接推广到一般契约环境。
原文摘要
This paper studies the relation between discrete-time and continuous-time principal-agent models. We derive the continuous-time model as a limit of discrete-time models with ever shorter periods and show that optimal incentive schemes in the discrete-time models approximate the optimal incentive scheme in the continuous model, which is linear in accounts. Under the additional assumption that the principal observes only cumulative total profits at the end and the agent can destroy profits unnoticed, an incentive scheme that is linear in total profits is shown to be approximately optimal in the discrete-time model when the length of the period is small.