Modeling financial contagion using mutually exciting jump processes
用相互激发跳跃过程建模金融传染AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要直接研究危机期间跨市场金融传染，并构造市场压力指标，对应系统性风险方向。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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用相互激发跳跃过程建模金融传染
- 研究问题
- 金融危机期间，如何刻画同一市场内与跨市场的跳跃聚集，以及不同市场之间传染方向的不对称性？
- 方法与思路
- 作者让一地跳跃提高本地及其他地区的后续跳跃强度，开发基于矩的估计与检验，并考察过滤强度的样本外预测能力。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，估计支持市场内自激发及跨市场非对称激发，美国市场通常影响更强；另提出以过滤跳跃强度衡量市场压力。
- 阅读关注点
- 应核对跳跃与强度的具体设定、矩条件及检验构造，并查看市场压力指标的预测对象、比较基准与样本外评估方法。
- 阅读边界
- 仅凭所给出版社摘要，无法判断跨市场激发能否排除共同冲击解释；摘要也未报告预测表现及具体估计条件。
原文摘要
We propose a model to capture the dynamics of asset returns, with periods of crises that are characterized by contagion. In the model, a jump in one region of the world increases the intensity of jumps both in the same region (self-excitation) as well as in other regions (cross-excitation), generating episodes of highly clustered jumps across world markets that mimic the observed features of the data. We develop and implement moment-based estimation and testing procedures for this model. The estimates provide evidence of self-excitation both in the US and the other world markets, and of asymmetric cross-excitation, with the US market typically having more influence on the jump intensity of other markets than the reverse. We propose filtered values of the jump intensities as a measure of market stress and examine their out-of-sample forecasting abilities.