Rational expectations, inflation and the nominal interest rate
理性预期、通货膨胀与名义利率AI 解读 ↓
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理性预期、通货膨胀与名义利率
- 研究问题
- 利用初始利率预测通胀或检验 Fisher 假说时，关于债券实际收益的理性预期前提是否合理，其失效意味着什么？
- 方法与思路
- 作者考察一期无违约风险债券市场中的实际收益预期，在宏观经济假设下分析理性预期前提及相关回归的解释。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称在通常的宏观假设下，不能预期该理性预期前提成立，并讨论其失效对既有实证结果解释的影响。
- 阅读关注点
- 应核对具体宏观假设、信息集与实际收益定义，以及理论论证如何改变 Fisher 假说检验和通胀预测回归的解释。
- 阅读边界
- 仅据所给 OpenAlex 摘要，通常宏观假设的内容未说明；不能推广为所有资产市场的理性预期均不成立。
原文摘要
There is a substantial empirical literature, beginning with Fama (1975), that utilizes regressions of the inflation rate in a given period on initial interest rates (or inflation differentials on the slope of the initial yield curve) to test the Fisher hypothesis and/or to provide forecasts of inflation. Both uses depend critically on the maintained hypothesis that asset market prices fully incorporate all relevant current information about future yields. This paper will investigate the plausibility of the rational expectations hypothesis for real returns in markets for one-period default-free bonds, will show that under normal macroeconomic assumptions it cannot be expected to hold, and will consider the consequences of its failure for the interpretation of empirical results.