Modelling and forecasting stock returns: exploiting the futures market, regime shifts and international spillovers
股票收益建模与预测：利用期货信息、区制转换和国际溢出AI 解读 ↓
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AI 根据所提供的论文材料归类：摘要明确研究股票收益预测，并使用向量均衡修正时间序列模型与区制转换结构。
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股票收益建模与预测：利用期货信息、区制转换和国际溢出
- 研究问题
- 结合期货市场信息、区制转换和国际股指溢出，能否改善股票收益的建模，以及点预测、择时和密度预测表现？
- 方法与思路
- 作者提出包含区制转换与国际溢出的向量均衡修正模型，使用三个主要股指自一九八九年以来的数据比较预测表现。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称样本内拟合较好，样本外点预测没有显著增益，但择时和密度预测得到改善，并展示一个风险管理应用。
- 阅读关注点
- 应核对均衡关系、期货信息时点和区制设定，以及样本外方案、预测比较检验与风险管理练习中的经济价值定义。
- 阅读边界
- 仅据所给 Crossref 摘要，无法确认收益改善幅度和稳健性；密度及择时结果不能替代摘要未发现的点预测显著增益。
原文摘要
Abstract This paper proposes a vector equilibrium correction model of stock returns that exploits the information in the futures market, while allowing for both regime‐switching behaviour and international spillovers across stock market indices. Using data for three major stock market indices since 1989, we find that: (i) in sample, our model outperforms several alternative models on the basis of standard statistical criteria; (ii) in out‐of‐sample forecasting, our model does not produce significant gains in terms of point forecasts relative to more parsimonious alternative specifications, but it does so both in terms of market timing ability and in density forecasting performance. The economic value of the density forecasts is illustrated with an application to a simple risk management exercise. Copyright © 2005 John Wiley & Sons, Ltd.