Does the information content of payout initiations and omissions influence firm risks?
首次派付与停止派付的信息含量是否影响企业风险？AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要明确采用倾向得分匹配与双重差分；企业系统性风险不等同于所列尾部与系统性风险领域中的系统性危机风险。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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首次派付与停止派付的信息含量是否影响企业风险？
- 研究问题
- 企业首次派付或停止派付所传递的信息，如何关联总风险、系统性风险和特质风险，现金分红与股票回购是否不同？
- 方法与思路
- 作者剔除混杂的派付类型，按投资者事先已知的派付决定因素进行倾向得分匹配，再对事件企业和匹配企业实施双重差分。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，现金分红启动后各类风险显著下降、停止后上升，而股票回购启动或停止后的同类变化仅偶尔出现。
- 阅读关注点
- 应核对匹配变量、共同支撑与平行趋势、事件窗口和风险度量，以及其他同期信息能否与派付事件的信息效应区分。
- 阅读边界
- 仅依据所给RePEc出版社摘要版本；摘要未提供识别检验、效应大小或具体风险估计模型，不能据此确认纯粹的信息因果效应。
原文摘要
We study the influence on firm risks of NASDAQ and NYSE firm payout initiations and omissions. These payout events can be interpreted as managerial signals of firm financial life-cycle maturation resulting in concomitant changes in firm risks. We remove confounding payout types and we match on the propensity to initiate or omit informed by determinants of payout known to investors in advance. For payout event and matched firms, we apply the difference-in-differences method to estimate the effect of the information content of actual initiations and omissions on firm risks. We find consistent significant declines in total, aggregate systematic, and idiosyncratic firm risks after cash dividend initiations and increases after dividend omissions, but only incidentally after share repurchase initiations and omissions.