Nonstationarity of Regressors and Tests on Real-Interest-Rate Behavior
回归变量的非平稳性与实际利率行为检验AI 解读 ↓
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回归变量的非平稳性与实际利率行为检验
- 研究问题
- 当回归变量存在非平稳性且不满足严格外生性时，关于实际利率是否恒定，以及它与预期通胀和名义利率关系的既有检验是否仍成立？
- 方法与思路
- 作者结合回归变量非平稳且非严格外生的认识，重新审视实际利率行为的检验，并考察与预期通胀、名义利率的相关性；摘要未说明具体估计方法。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称仍强烈拒绝实际利率恒定；与预期通胀负相关的证据弱于既有研究，1979 年前与名义利率的负相关未获支持，之后则有正相关证据。
- 阅读关注点
- 核对如何处理非平稳性与非严格外生性、预期通胀的构造和样本分段依据，并区分恒定性检验、相关性证据与因果解释。
- 阅读边界
- 摘要未说明数据范围、检验规格及不确定性度量；1979 年前后的相关性差异本身不能确立结构突变，也不能解释为通胀或利率的因果效应。
原文摘要
This paper reexamines tests on the behavior of real interest rates in light of recent results which indicate that regressors are nonstationary and not strictly exogenous. Strong rejections of constancy of real interest rates that have been found previously in the literature are confirmed here. However, although there is some evidence here that real rates are negatively correlated with expected inflation, this result is not as strong as has been indicated by previous research. In addition, results that found a significant negative correlation between real rates and nominal rates before 1979 are not supported here, while there is evidence for a positive correlation of real and nominal interest rates after 1979.