Hansen–Jagannathan Bounds as Classical Tests of Asset-Pricing Models
将 Hansen–Jagannathan 界用于资产定价模型的经典检验AI 解读 ↓
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将 Hansen–Jagannathan 界用于资产定价模型的经典检验
- 研究问题
- 如何把消费型资产定价模型所蕴含的 Hansen–Jagannathan 方差界转化为统计检验，并量化将其用作诊断工具时的抽样误差？
- 方法与思路
- 作者发展消费型资产定价模型的检验，其中四项基于跨期边际替代率的方差界，并利用这些检验构造模型参数的置信区域。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，这些检验使方差界诊断中的抽样误差可以被量化，并以美国数据构造参数置信区域，另用蒙特卡洛研究小样本性质。
- 阅读关注点
- 重点核对各检验的原假设、方差界与模型参数之间的对应关系，以及置信区域的构造和蒙特卡洛实验中的小样本评价指标。
- 阅读边界
- 摘要未说明具体模型、美国数据组成或检验的小样本表现，不能据此判断模型是否通过检验，也不能评价参数置信区域的准确性。
原文摘要
In this article, tests of the implications of consumption-based asset-pricing models are developed. Four of these tests are based on variance bounds for intertemporal marginal rates of substitution introduced by L. P. Hansen and R. Jagannathan. The tests provide one means of quantifying the effects of sampling error when the bounds are used as a diagnostic device. The tests are used to construct confidence regions for the parameters of an asset-pricing model using U.S. data. Monte Carlo simulation is used to determine the small-sample properties of the tests.