Markov-switching and the Beveridge–Nelson decomposition: Has US output persistence changed since 1984?
马尔可夫切换与贝弗里奇—纳尔逊分解：美国产出持续性是否改变？AI 解读 ↓
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马尔可夫切换与贝弗里奇—纳尔逊分解：美国产出持续性是否改变？
- 研究问题
- 如何精确计算一类马尔可夫切换模型的趋势周期成分并分析冲击响应，进而考察美国实际产出自八十年代中期以来的持续性变化？
- 方法与思路
- 作者利用潜在一阶马尔可夫过程的自回归表示构造状态空间形式，计算趋势周期成分及离散、连续冲击响应，并应用于两个产出模型。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称一类单变量和多变量切换模型可精确进行该分解；参数估计、成分与冲击响应均提示美国实际产出持续性有所增加。
- 阅读关注点
- 应核对可精确分解的模型类别、两类冲击的定义及状态处理，以及实证中如何衡量持续性、比较时期并处理模型不确定性。
- 阅读边界
- 仅据所给出版社摘要，持续性增加是特定模型下的实证提示，不能视为一般结论；摘要未提供不确定性评价或具体数值结果。
原文摘要
We show that, for a class of univariate and multivariate Markov-switching models, exact calculation of the Beveridge-Nelson (BN) trend/cycle components is possible. The key to exact BN trend/cycle decomposition is to recognize that the latent first-order Markov-switching process in the model has an AR(1) representation, and that the model can be cast into a state-space form. Given the state-space representation, we show that impulse-response function analysis can be processed with respect to either an asymmetric discrete shock or to a symmetric continuous shock. The method presented is applied to Kim, Morley, Piger's [Kim, C.-J., Morley, J., Piger, J., 2005. Nonlinearity and the permanent effects of recessions. Journal of Applied Econometrics 20, 291-309] univariate Markov-switching model of real GDP with a post-recession 'bounce-back' effect and Cochrane's [Cochrane, J.H., 1994. Permanent and transitory components of GNP and stock prices. Quarterly Journal of Economics 109, 241-263] vector error correction model of real GDP and real consumption extended to incorporate Markov-switching. The parameter estimates, the BN trend/cycle components, and the impulse-response function analysis for each of these empirical models suggest that the persistence of US real GDP has increased since the mid-1980's.