Regime-Specific Predictability in Predictive Regressions
预测回归中的状态特定可预测性AI 解读 ↓
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AI 根据所提供的论文材料归类：摘要直接检验股息收益率对股票收益在不同经济阶段的预测能力。
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预测回归中的状态特定可预测性
- 研究问题
- 当持续性很强的解释变量存在内生性，且预测关系的强度或方向随经济阶段改变时，如何检验股票收益的可预测性？
- 方法与思路
- 作者为允许预测关系在经济上有意义的不同阶段变化的线性预测回归构造检验，并重新考察股息收益率对收益的预测。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称应用发现较强且具有逆周期性的收益可预测性，仅出现在经济状况较差的时期，但未提供检验公式或效果幅度。
- 阅读关注点
- 应核对经济阶段如何界定、持续解释变量与内生性的处理，以及检验校准、样本划分和阶段特定结论的稳健性。
- 阅读边界
- 仅依据所给 OpenAlex 摘要，不能推断其他版本变化。摘要未说明检验条件和样本设计，不能据此推导可实施的交易收益。
原文摘要
Predictive regressions are linear specifications linking a noisy variable such as stock returns to past values of a very persistent regressor with the aim of assessing the presence of predictability. Key complications that arise are the potential presence of endogeneity and the poor adequacy of asymptotic approximations. In this article, we develop tests for uncovering the presence of predictability in such models when the strength or direction of predictability may alternate across different economically meaningful episodes. An empirical application reconsiders the dividend yield-based return predictability and documents a strong predictability that is countercyclical, occurring solely during bad economic times. This article has online supplementary materials.