Nonparametric Pricing of Interest Rate Derivative Securities
利率衍生证券的非参数定价AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要明确估计利率过程并计算债券及债券期权价格，同时强调瞬时波动函数的非参数估计。
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利率衍生证券的非参数定价
- 研究问题
- 在仅有离散观测的情况下，如何估计连续时间利率过程，并避免预先限定瞬时波动函数对债券及债券期权定价的影响？
- 方法与思路
- 作者保持波动函数不受参数形式限制，使漂移与波动函数匹配过程密度，并用离散数据估计连续时间模型而不以离散近似替代。
- 材料陈述的贡献
- 摘要提出连续时间随机模型的非参数估计程序，并据此估计短期利率的随机微分方程，计算债券与债券期权的非参数价格。
- 阅读关注点
- 应核对由离散观测识别漂移与波动的条件、密度匹配的具体步骤，以及估计所得利率过程如何转化为衍生证券价格。
- 阅读边界
- 摘要未说明定价测度、风险溢价处理、带宽选择或估计误差传播，也未报告定价表现；非参数设定本身不能保证定价准确。
原文摘要
The author proposes a nonparametric estimation procedure for continuous-time stochastic models. Because prices of derivative securities depend crucially on the form of the instantaneous volatility of the underlying process, he leaves the volatility function unrestricted and estimates it nonparametrically. Only discrete data are used but the estimation procedure still does not rely on replacing the continuous-time model by some discrete approximation. Instead, the drift and volatility functions are forced to match the densities of the process. The author estimates the stochastic differential equation followed by the short-term interest rate and computes nonparametric prices for bonds and bond options. Copyright 1996 by The Econometric Society.