SVARs with occasionally-binding constraints
具有偶尔约束生效机制的结构VARAI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要明确提出结构VAR，并研究约束生效导致的系数和冲击响应变化，对应VAR、时间序列及结构变化方向。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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具有偶尔约束生效机制的结构VAR
- 研究问题
- 当约束偶尔生效并使一个变量受删失时，如何构建结构VAR，并分析约束生效后其他方程系数及冲击传播的变化？
- 方法与思路
- 作者在SVAR中引入删失机制并允许部分系数随约束生效改变，研究唯一约化形式的必要条件，再用于美国利率下限问题。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称利率下限生效后通胀方程系数显著变化，进而改变货币政策与需求冲击响应，并给出反映宽松程度的影子利率。
- 阅读关注点
- 核对删失点连续性和参数限制的确切作用、结构冲击识别及约束机制，以及系数变化、冲击响应和影子利率的估计不确定性。
- 阅读边界
- 仅据所给RePEc出版社摘要；所述唯一约化形式条件为必要条件，不能视为充分条件。识别限制、估计方法与数值结果未提供。
原文摘要
We develop a structural VAR in which an occasionally-binding constraint generates censoring of one of the dependent variables. Once the censoring mechanism is triggered, we allow some of the coefficients for the remaining variables to change. We show that a necessary condition for a unique reduced form is that regression functions for the non-censored variables are continuous at the censoring point and that parameters satisfy some mild restrictions. In our application the censored variable is a nominal interest rate constrained by an effective lower bound (ELB). According to our estimates based on U.S. data, once the ELB becomes binding, the coefficients in the inflation equation change significantly, which translates into a change of the inflation responses to (unconventional) monetary policy and demand shocks. Our results suggest that the presence of the ELB is indeed empirically relevant for the propagation of shocks. We also obtain a shadow interest rate that shows a significant accommodation in the early phase of the Great Recession, followed by a mild and steady accommodation until liftoff in 2016.