The Persistence of Shocks to Macroeconomic Time Series: Some Evidence From Economic Theory
宏观时间序列冲击的持续性：来自经济理论的若干证据AI 解读 ↓
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宏观时间序列冲击的持续性：来自经济理论的若干证据
- 研究问题
- 劳动收入、短期国债收益率和实际普通股股利所受冲击有多持久，经济理论能否帮助估计接近单位根情形下的持续性？
- 方法与思路
- 作者以广义永久收入假说、期限结构模型和恒定贴现率有效市场模型所蕴含的创新方差限制，替代涉及近单位根工具变量的正交条件。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称条件于这些理论可获得精确的持续性估计，无须任意限制最大根；冲击持续性高于无约束趋势平稳模型、低于单位根模型的结果。
- 阅读关注点
- 核对各经济理论怎样推出创新方差限制、持续性的具体度量，以及季度劳动收入、月度国债收益率和年度股利的估计设置与比较基准。
- 阅读边界
- 估计精确性的陈述以所用经济理论为条件；摘要未给出样本期间、持续性数值或理论限制检验，不能据此判定这些限制符合数据。
原文摘要
This paper presents new estimates of persistence of shocks to quarterly labor income, monthly Treasury bill yields, and annual real common stock dividends. The authors replace orthogonality conditions involving near unit root instruments with restrictions on innovation variances implied by a generalized version of the permanent income hypothesis, a term structure model, and constant discount rate efficient markets model. Conditional on these theories, they obtain precise estimates of persistence without imposing arbitrary restrictions on the magnitude of the largest root. Shocks are more persistent than indicated by unrestricted trend stationary models but less persistent than implied by unit root models.