Financial-cycle ratios and medium-term predictions of GDP: Evidence from the United States
金融周期比率与美国GDP的中期预测AI 解读 ↓
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金融周期比率与美国GDP的中期预测
- 研究问题
- 住房市场及企业资产负债表中的哪些金融比率能够预测美国未来一至五年的GDP增长，其预测表现是否随经济周期变化？
- 方法与思路
- 作者使用美国1960—2017年的大型季度宏观数据集，比较金融比率的样本内外预测，并将小模型与高维模型及预测组合对照。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称经周期调整的房价租金比和非金融非公司企业负债收入比表现突出，包含两者的小模型优于所比较的高维模型与预测组合。
- 阅读关注点
- 应核对预测目标和期限的构造、样本外窗口、数据可得时点及排名标准，并检查衰退与扩张期间预测稳定性的证据。
- 阅读边界
- 这是预印本，同行评审及期刊接收未获核验。摘要未提供误差大小、显著性或实时数据处理细节，预测关系也不足以确立因果机制。
原文摘要
Using a large quarterly macroeconomic dataset for the period 1960-2017, we document the ability of specific financial ratios from the housing market and firms' aggregate balance sheets to predict GDP over medium-term horizons in the United States. A cyclically adjusted house price-to-rent ratio and the liabilities-to-income ratio of the non-financial non-corporate business sector provide the best in-sample and out-of-sample predictions of GDP growth over horizons of one to five years, based on a wide variety of rankings. Small forecasting models that include these indicators outperform popular high-dimensional models and forecast combinations. The predictive power of the two ratios appears strong during both recessions and expansions, stable over time, and consistent with well-established macro-finance theory.