Business-cycle consumption risk and asset prices
商业周期消费风险与资产价格AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要直接研究消费风险的资产定价信号，并讨论收益与因子聚合后载荷的频率映射。
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商业周期消费风险与资产价格
- 研究问题
- 时间聚合如何对应消费与收益的特定频率成分及因子载荷，商业周期消费能否为资产定价提供有用信号？
- 方法与思路
- 作者形式化时间聚合与频率成分、聚合因子载荷与频率载荷之间的映射，并比较商业周期消费和四年聚合消费。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称四至八年周期的消费增长成分具有定价信号，四年聚合消费在横截面和时间序列上呈现类似定价能力。
- 阅读关注点
- 应核对频率成分提取与聚合映射的条件、资产及消费数据、定价能力的评价标准，以及两种消费指标相似性的检验。
- 阅读边界
- 仅依据所给 RePEc 出版社摘要；未说明具体定价模型、样本与统计不确定性，不能确认模型优越性或推断收益预测能力。
原文摘要
Aggregation is routinely employed in asset pricing to capture frequency-specific effects. We formalize the theoretical mapping between aggregates of time series and their frequency-specific components as well as the mapping between factor loadings obtained upon aggregation of returns and factors and frequency-specific factor loadings. We show that business-cycle consumption, a component of the consumption growth process with cycles between 4 and 8 years, provides valuable pricing signal. In agreement with the implications of theory, we document that consumption growth aggregated over a 4-year horizon (4-year consumption) has analogous pricing ability, cross-sectionally and in the time series, to business-cycle consumption.