Jumps in equilibrium prices and market microstructure noise
均衡价格跳跃与市场微观结构噪声AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要明确使用高频资产价格数据区分均衡价格跳跃与市场微观结构噪声，直接对应高频计量方向。
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均衡价格跳跃与市场微观结构噪声
- 研究问题
- 观测资产价格同时包含均衡价格与微观结构噪声时，如何利用高频数据区分基本价值的大幅跳跃与噪声扰动？
- 方法与思路
- 作者提出非参数检验，在渐近意义上从观测价格中消除噪声，并利用所推导的渐近分布判断均衡价格跳跃何时发生。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，该检验在有限样本中具有合理的噪声与跳跃区分能力，实证结果表明价格模型有必要纳入均衡价格跳跃。
- 阅读关注点
- 应核对噪声与价格过程的假设、跳跃定位精度、调节参数选择，以及模拟中的检验尺寸和实证多重检验处理。
- 阅读边界
- 仅据所给出版社摘要，不能认定有限样本中噪声被完全剔除；具体数据、检测阈值与功效数值未说明，不推断版本变化。
原文摘要
Asset prices observed in financial markets combine equilibrium prices and market microstructure noise. In this paper, we study how to tell apart large shifts in equilibrium prices from noise using high frequency data. We propose a new nonparametric test which allows us to asymptotically remove the noise from observable price data and to discover jumps in fundamental asset values. We provide its asymptotic distribution to decide when such jumps occur. In finite samples, our test offers reasonable power for distinguishing between noise and jumps. Empirical evidence indicates that it is necessary to incorporate the presence of jumps in equilibrium prices.