An Empirical Analysis of Analysts' Target Prices: Short‐term Informativeness and Long‐term Dynamics
分析师目标价的实证分析：短期信息含量与长期动态AI 解读 ↓
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分析师目标价的实证分析：短期信息含量与长期动态
- 研究问题
- 分析师目标价调整是否包含超出同期评级和盈利预测调整的信息，以及目标价与股票市价在长期如何共同变动？
- 方法与思路
- 作者使用1997—1999年目标价数据库，考察目标价修订的市场反应，并用协整方法分析目标价与市价的长期关系。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，目标价修订具有显著市场信息含量，控制同期评级和盈利预测修订后仍然如此；一年期目标价平均高于当前市价28%。
- 阅读关注点
- 应核对市场反应的事件窗口、同期消息控制方式和协整设定，并区分目标价高于市价与实际投资回报之间的关系。
- 阅读边界
- 仅据所给Crossref摘要，不能判断目标价的信息是否具有因果解释或样本外预测价值；高于市价28%也不等于可实现收益。
原文摘要
Abstract Using a large database of analysts' target prices issued over the period 1997–1999, we examine short‐term market reactions to target price revisions and long‐term comovement of target and stock prices. We find a significant market reaction to the information contained in analysts' target prices, both unconditionally and conditional on contemporaneously issued stock recommendation and earnings forecast revisions. Using a cointegration approach, we analyze the long‐term behavior of market and target prices. We find that, on average, the one‐year‐ahead target price is 28 percent higher than the current market price.