SALES, INVENTORIES AND REAL INTEREST RATES: A CENTURY OF STYLIZED FACTS
销售、库存与实际利率：一个世纪的典型事实AI 解读 ↓
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销售、库存与实际利率：一个世纪的典型事实
- 研究问题
- 美国两次世界大战之间及二战后，库存与销售增长、实际利率的约化式相关和冲击条件下的结构相关如何变化？
- 方法与思路
- 作者使用带随机波动率的贝叶斯时变参数结构 VAR，以一个长期限制识别永久产出冲击，并用三个符号限制识别暂时冲击。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，利率冲击条件下库存与实际利率的结构相关持续为正；约化式相关战后为正、战间期为负，后者还与产出强烈共动。
- 阅读关注点
- 应核对长期及符号限制的经济依据、四类冲击的区分、时变相关的计算，以及战间期与战后比较的不确定性。
- 阅读边界
- 仅据 Crossref 摘要；具体限制、先验与估计区间未提供，不能将冲击条件下的相关直接解释为无条件的经济关系。
原文摘要
SUMMARY We use Bayesian time‐varying parameter structural vector autoregressions with stochastic volatility to investigate changes in reduced‐form and structural correlations between inventories and either sales growth or the real interest rate in the USA during both the inter‐war and post‐World War II periods. We identify four structural shocks by combining a single long‐run restriction to identify a permanent output shock with three sign restrictions to identify demand‐ and supply‐side transitory shocks. We show that during both the inter‐war and post‐war periods the structural correlation between inventories and real interest rate conditional on identified interest rate shocks is systematically positive; the reduced‐form correlation between the two series is positive during the post‐war period, but in line with the predictions of theory it is robustly negative during the inter‐war era; during that era the correlations between inventories and either of the two other series exhibit a remarkably strong co‐movement with output at business cycle frequencies. Copyright © 2014 John Wiley & Sons, Ltd.