Discrete choice modeling with nonstationary panels applied to exchange rate regime choice
非平稳面板离散选择建模及其汇率制度选择应用AI 解读 ↓
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非平稳面板离散选择建模及其汇率制度选择应用
- 研究问题
- 当离散选择面板具有非平稳解释变量且横截面和时间维度均较大时，估计量具有何种极限性质，能否用于分析汇率制度选择？
- 方法与思路
- 作者建立大N、大T非平稳离散选择回归的极限理论，将局部极值估计理论扩展到多指标过程，并应用于货币当局的汇率制度选择。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，所研究模型的ML估计一致且无偶然参数问题，系数与阈值以N的二分之一次方乘T的四分之三次方速率收敛至正态极限。
- 阅读关注点
- 阅读全文时应核对非平稳过程设定、N与T的增长关系、阈值和个体参数的处理，以及恐惧浮动应用中的变量与制度编码。
- 阅读边界
- 仅据所给出版社摘要，不能将快速收敛率或无偶然参数结论扩展到任意面板模型；摘要未说明完整假设和应用的定量发现。
原文摘要
This paper develops a regression limit theory for discrete choice nonstationary panels with large cross section (N) and time series (T) dimensions. Some results emerging from this theory are directly applicable in the wider context of M-estimation. This includes an extension of work by Wooldridge [Wooldridge, J.M., 1994. Estimation and Inference for Dependent Processes. In: Engle, R.F., McFadden, D.L. (Eds.). Handbook of Econometrics, vol. 4, North-Holland, Amsterdam] on the limit theory of local extremum estimators to multi-indexed processes in nonlinear nonstationary panel data models. It is shown that the maximum likelihood (ML) estimator is consistent without an incidental parameters problem and has a limit theory with a fast rate of convergence N1/2T3/4 (in the stationary case, the rate is N1/2T1/2) for the regression coefficients and thresholds, and a normal limit distribution. In contrast, the limit distribution is known to be mixed normal in time series modeling, as shown in [Park, J.Y., Phillips, P.C.B., 2000, Nonstationary binary choice. Econometrica, 68, 1249-1280] (hereafter PP), and [Phillips, P.C.B., Jin, S., Hu, L., 2007. Nonstationary discrete choice: A corrigendum and addendum. Journal of Econometrics 141(2), 1115-1130] (hereafter, PJH). The approach is applied to exchange rate regime choice by monetary authorities, and we provide an analysis of the empirical phenomenon known as "fear of floating".