An estimation of economic models with recursive preferences
递归偏好经济模型的估计AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要明确估计递归偏好的资产定价模型并比较其资产收益拟合。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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递归偏好经济模型的估计
- 研究问题
- 递归效用模型的风险厌恶和跨期替代参数如何估计，该模型如何拟合资产收益，并对不可观测的总财富收益作出何种推断？
- 方法与思路
- 作者估计 Epstein–Zin 与 Weil 递归效用模型的偏好参数，比较其资产收益拟合，并考察模型隐含总财富收益与股票收益的关系。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，估计风险厌恶较高、跨期替代弹性大于一，总财富收益与股票收益弱相关，并据此提示人力财富收益可能与股票收益负相关。
- 阅读关注点
- 应核对偏好参数的识别与估计方法、消费口径差异、资产定价模型的比较标准，以及由总财富收益推断人力财富收益的逻辑。
- 阅读边界
- 仅依据所给 OpenAlex 版本摘要；估计方法、样本与统计不确定性未说明，人力财富收益相关性是模型推断，不能视为直接观测事实。
原文摘要
This paper presents estimates of key preference parameters of the Epstein and Zin (1989, 1991) and Weil (1989) recursive utility model, evaluates the model's ability to fit asset return data relative to other asset pricing models, and investigates the implications of such estimates for the unobservable aggregate wealth return. Our empirical results indicate that the estimated relative risk aversion parameter ranges from 17 to 60, with higher values for aggregate consumption than for stockholder consumption, while the estimated elasticity of intertemporal substitution is above 1. In addition, the estimated model-implied aggregate wealth return is found to be weakly correlated with the Center for Research in Security Prices value-weighted stock market return, suggesting that the return to human wealth is negatively correlated with the aggregate stock market return.