Aggregation is not the solution: the PPP puzzle strikes back
聚合并非解法：购买力平价谜题再现AI 解读 ↓
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聚合并非解法：购买力平价谜题再现
- 研究问题
- 部门价格调整动态的异质性是否足以解释购买力平价谜题，部门与聚合汇率的冲击持续性差异是否来自估计定义偏误？
- 方法与思路
- 作者先重新检验部门平均脉冲响应的定义并校正持续性偏误，再借助既有理论结果比较聚合与部门汇率的冲击持续性估计。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称被质疑的部门持续性估计系统性偏低，校正后恢复常规估计；聚合与部门结果高度一致，因此作者否定聚合作为该谜题的解释。
- 阅读关注点
- 应核对平均脉冲响应与持续性的定义、偏误推导条件，以及所援引理论结果的适用范围和聚合、部门数据比较的可比性。
- 阅读边界
- 摘要未给出推导条件、样本或校正幅度，不能将针对特定论证的反驳扩展为所有聚合问题的结论；仅依据所给Crossref版本摘要。
原文摘要
Abstract Recently, Imbs, Mumtaz, Ravn and Rey (2005, hereinafter IMRR) have argued that much of the purchasing power parity (PPP) puzzle is due to upwardly biased estimates of persistence. According to them, the source of the bias is the existence of heterogeneous price adjustment dynamics at the sectoral level that established time series or panel data methods fail to control for. This paper re‐examines this claim in two steps. Firstly, we demonstrate that IMRR's measures of sectoral persistence are systematically downwardly biased because they are based on an inaccurate definition of the ‘average’ impulse response function (IRF). We then show that standard estimates of shock persistence are recovered after this bias is corrected. Secondly, building on the results in Mayoral (2008), which prove that aggregate and micro models induce the same shock persistence behavior, we show that estimates based on aggregate and sectoral exchange rates are, in fact, highly consistent. Thus, aggregation is not the solution to the PPP puzzle. Copyright © 2009 John Wiley & Sons, Ltd.