The Wealth-Consumption Ratio and the Consumption-Habit Ratio
财富—消费比与消费—习惯比AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要直接研究股票收益预测，并检验以习惯消费为状态变量的消费型资产定价解释。
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财富—消费比与消费—习惯比
- 研究问题
- 财富—消费比对股票收益的预测能力，能否由消费—习惯比解释，从而符合仅以习惯盈余消费为状态变量的模型？
- 方法与思路
- 作者考察加入消费—习惯比后的收益预测关系，并分析财富—消费比与滞后、同期及领先消费—习惯比的关联。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称财富—消费比仍能预测股票收益，结果反对所述单状态模型，并支持至少含另一不完全相关状态变量的更一般模型。
- 阅读关注点
- 应核对两种比率的构造、预测期限、状态变量假说的检验方式，以及样本内外评估和时间序列推断处理。
- 阅读边界
- 仅据所给OpenAlex摘要；数据、估计方法、显著性与样本外结果未说明。预测关系不能据此转化为因果解释或确定具体替代模型。
原文摘要
Recent research finds that the ratio of aggregate wealth to consumption emerges as a strong forecaster of stock returns. This article reports that the wealth-consumption ratio remains as a strong predictor of stock returns at the presence of the consumption-habit ratio. Most of the variability of the wealth-consumption ratio is not related to the movements of the lagged, contemporaneous, or leading consumption-habit ratios. The results reject the hypothesis that the predictability of the wealth-consumption ratio for stock returns is explained by the consumption-based model with consumption in surplus of habit as a single state variable in favor of a more general model where the moments of consumption growth are determined by at least one state variable imperfectly correlated with consumption in surplus of habit.