The risk premia embedded in index options
指数期权中蕴含的风险溢价AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要明确研究左尾风险、新尾部因子及其与股票和方差风险溢价的关系。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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指数期权中蕴含的风险溢价
- 研究问题
- 市场风险与风险补偿的动态是否一致，指数期权隐含的左尾风险是否包含市场波动率无法涵盖的定价信息？
- 方法与思路
- 作者利用指数期权曲面的时间序列研究风险与风险溢价，构造新的尾部因子，并检验其增量预测信息。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，尾部因子对未来波动率和跳跃风险无增量预测力，却对股票及方差风险溢价预测关键，风险补偿反应更持久。
- 阅读关注点
- 应核对尾部因子的提取、波动率及其成分的控制方式，以及风险预测与风险溢价预测所用指标和检验设计。
- 阅读边界
- 摘要未说明期权样本、因子估计误差和预测评估细节；所述预测关系不能直接解释为因果机制或可实施的收益优势。
原文摘要
We study the dynamic relation between market risks and risk premia using time series of index option surfaces. We find that priced left tail risk cannot be spanned by market volatility (and its components) and introduce a new tail factor. This tail factor has no incremental predictive power for future volatility and jump risks, beyond current and past volatility, but is critical in predicting future market equity and variance risk premia. Our findings suggest a wide wedge between the dynamics of market risks and their compensation, which typically displays a far more persistent reaction following market crises.