A Stochastic Frontier Analysis of Financing Constraints on Investment
融资约束影响投资的随机前沿分析AI 解读 ↓
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融资约束影响投资的随机前沿分析
- 研究问题
- 能否将融资约束造成的投资不足表示为偏离无摩擦投资水平的单侧偏差，并衡量企业间约束程度的差异？
- 方法与思路
- 作者通过对融资约束效应施加分布假设建立随机前沿模型，使用1989至1996年台湾制造业企业面板进行估计。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称部分常用分组标准与约束程度缺乏显著且单调的关系，并发现投资效率随金融自由化改善，小企业改善更大。
- 阅读关注点
- 应核对无摩擦投资基准、单侧偏差的分布设定、企业异质性的处理，以及将效率变化归因于金融自由化的依据。
- 阅读边界
- 仅据所给 OpenAlex 摘要；摘要未说明具体分布与政策识别条件，不能判断结论对模型设定的敏感性。
原文摘要
is shown that investment under financing constraints can be modeled as a one-sided deviation from a frictionless investment level, and that effects of financing constraints can be identified and quantified by imposing a distributional assumption on the effects. Panel data on Taiwanese manufacturing firms between 1989 and 1996 are used in the estimation. It is found that (1) some of the sorting criteria used in the literature do not have significant and monotonic relationships with the degrees of financing constraint, resulting in problematic sample separations, and (2) the effects of financial liberalization in Taiwan are such that the investment efficiency improved over time for a typical firm, and the improvement was particularly large for smaller firms.