Structural breaks and GARCH models of exchange rate volatility
汇率波动率 GARCH 模型中的结构突变AI 解读 ↓
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汇率波动率 GARCH 模型中的结构突变
- 研究问题
- 汇率收益波动的结构突变是否影响 GARCH 参数稳定性，以及允许突变或组合预测能否改善实时波动率预测？
- 方法与思路
- 作者对美元汇率收益进行样本内外检验，比较突变划分子样本的 GARCH(1,1) 参数，并评估处理突变的模型及预测组合。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，八个序列中七个存在无条件方差突变证据；允许突变通常有利于实时预测，组合预测有助于应对突变时点和幅度的不确定性。
- 阅读关注点
- 应核对突变检验与日期估计、实时信息集、预测损失函数和组合权重，检查预测改善是否具有统计与实际意义。
- 阅读边界
- 所给 Crossref 摘要的发现限于 1980—2005 年所选汇率，未给出预测提升幅度或检验细节，不能保证其他时期同样有效。
原文摘要
Abstract We investigate the empirical relevance of structural breaks for GARCH models of exchange rate volatility using both in‐sample and out‐of‐sample tests. We find significant evidence of structural breaks in the unconditional variance of seven of eight US dollar exchange rate return series over the 1980–2005 period—implying unstable GARCH processes for these exchange rates—and GARCH(1,1) parameter estimates often vary substantially across the subsamples defined by the structural breaks. We also find that it almost always pays to allow for structural breaks when forecasting exchange rate return volatility in real time. Combining forecasts from different models that accommodate structural breaks in volatility in various ways appears to offer a reliable method for improving volatility forecast accuracy given the uncertainty surrounding the timing and size of the structural breaks. Copyright © 2008 John Wiley & Sons, Ltd.