Dynamics of the federal funds target rate: a nonstationary discrete choice approach
联邦基金目标利率动态：非平稳离散选择方法AI 解读 ↓
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联邦基金目标利率动态：非平稳离散选择方法
- 研究问题
- 如何在经济基本面可能非平稳的情况下，建模美联储目标利率调整决策，并解释连续同向调整及反应滞后？
- 方法与思路
- 作者采用允许平稳和非平稳解释变量的离散选择模型，分析一九九四至二零零一年目标利率调整与模型隐含最优利率。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称模型预测了样本时期多数目标利率变化，能够解释连续类似决策，并提示美联储对经济冲击的反应存在滞后。
- 阅读关注点
- 核对决策类别、非平稳变量的推断条件与最优利率定义，并区分报告的预测表现属于样本内还是样本外。
- 阅读边界
- 仅据所给 Crossref 摘要，预测评估方式、冲击定义及最优利率的依据未说明，不能据此确认政策反应的因果机制。
原文摘要
Abstract We apply a discrete choice approach to model the empirical behaviour of the Federal Reserve in changing the federal funds target rate, the benchmark of short‐term market interest rates in the US. Our methods allow the explanatory variables to be nonstationary as well as stationary. This feature is particularly useful in the present application as many economic fundamentals that are monitored by the Fed and are believed to affect decisions to adjust interest rate targets display some nonstationarity over time. The chosen model successfully predicts the majority of the target rate changes during the time period considered (1994–2001) and helps to explain strings of similar intervention decisions by the Fed. Based on the model‐implied optimal interest rate, our findings suggest that there is a lag in the Fed's reaction to economic shocks during this period. Copyright © 2004 John Wiley & Sons, Ltd.