Semiparametric estimation of the bid–ask spread in extended roll models
扩展Roll模型中买卖价差的半参数估计AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要研究由成交价格估计买卖价差，并使用闪电崩盘期间的期货数据，直接涉及金融市场微观结构。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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扩展Roll模型中买卖价差的半参数估计
- 研究问题
- 在只观察成交价格、无法直接使用买卖报价时，如何估计买卖价差，并改善相关分布明显偏离高斯时的估计表现？
- 方法与思路
- 作者基于经验特征函数构造价差估计方法，在多种扩展Roll模型中研究渐近性质，并与Roll及Hasbrouck方法比较。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称所提估计量具有一致性和渐近正态性，非高斯情形下比较表现更好，并应用于2010年闪电崩盘期间的E-mini期货。
- 阅读关注点
- 应核对扩展Roll模型的价格与交易机制、价差识别条件、所指分布及收敛速度，以及理论和数值比较的设定。
- 阅读边界
- 仅据所给出版社摘要，无法确认优越性对不同市场机制的稳健程度；摘要未清楚交代所指分布、具体条件和实证数值。
原文摘要
We propose new methods for estimating the bid–ask spread from observed transaction prices alone. Our methods are based on the empirical characteristic function. We compare our methods theoretically and numerically with the Roll (1984) method as well as with its best known competitor, the Hasbrouck (2004) method, and find that our estimators perform much better when this distribution is far from Gaussian. Our methods are applied to the E-mini futures contract on the S&P 500 during the Flash Crash of May 6, 2010. We also establish T consistency and asymptotic normality of the proposed estimators in various extended Roll models.