The term structure of inflation expectations
通胀预期的期限结构AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要以潜在因子联合刻画通胀预期和债券期限结构，并比较通胀及收益率预测。
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通胀预期的期限结构
- 研究问题
- 多期限调查预测是否包含名义收益率曲线难以揭示的通胀预期信息，这些信息能否帮助预测通胀与债券收益率？
- 方法与思路
- 作者联合多项调查的多期限预测及国债实际、名义收益率建模，区分风险中性、主观和客观概率测度以估计潜在因子。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，一个影响各期限通胀预期但几乎不影响名义收益率的隐藏因子，使模型对通胀和收益率的预测优于所比较的标准模型。
- 阅读关注点
- 应核对不同概率测度之间的连接、潜在因子的识别，以及预测比较的样本划分、期限和基准模型设定。
- 阅读边界
- 摘要未报告预测改善幅度、统计检验与样本范围；隐藏因子与常用宏观变量无关的结论也需结合全文的变量集合和检验理解。
原文摘要
We use information in the term structure of survey-based forecasts of inflation to estimate a factor hidden in the nominal yield curve. We construct a model that accommodates forecasts over multiple horizons from multiple surveys and Treasury real and nominal yields by allowing for differences between risk-neutral, subjective, and objective probability measures. We establish that model-based inflation expectations are driven by inflation, output, and one latent factor. We find that this factor affects inflation expectations at all horizons but has almost no effect on the nominal yields; that is, the latent factor is hidden. We show that this hidden factor is not related to either current and past inflation or the standard set of macro variables studied in the literature. Consistent with the theoretical property of a hidden factor, our model outperforms a standard macro-finance model in its forecasting of inflation and yields.