The term structure of equity and variance risk premia
股票与方差风险溢价的期限结构AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
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代码、数据与补充材料
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股票与方差风险溢价的期限结构
- 研究问题
- 方差互换、股票风险溢价与方差风险溢价如何随期限变化，市场下跌、金融危机及经济指标又如何影响这些期限结构？
- 方法与思路
- 作者结合无模型分析与基于模型的分析，分别考察方差互换中的价格跳跃成分，以及投资者对波动风险的保险意愿和风险溢价。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称方差互换存在显著跳跃成分，市场下跌后的波动保险意愿随期限呈不同强度与持续性，危机期股票溢价随持有期限明显下降。
- 阅读关注点
- 应核对无模型分解与模型设定、风险溢价和保险意愿的测度，以及不同期限、危机时期和经济指标比较所依据的数据与检验。
- 阅读边界
- 仅据所给出版社摘要，数据范围、模型假设和效应数值均未说明；关于投资者意愿的结论依赖模型，不能直接视为已识别的偏好变化。
原文摘要
We study the term structure of variance swaps, equity and variance risk premia. A model-free analysis reveals a significant price jump component in variance swaps. A model-based analysis shows that investors’ willingness to ensure against volatility risk increases after a market drop. This effect is stronger for short maturities, but more persistent for long maturities. During the financial crisis investors demanded large risk premia to hold equities, but the risk premia largely depended on and strongly decreased with the holding horizon. The term structure of equity and variance risk premia responds differently to various economic indicators.