Macroeconomic Uncertainty Through the Lens of Professional Forecasters
从专业预测者视角衡量宏观经济不确定性AI 解读 ↓
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从专业预测者视角衡量宏观经济不确定性
- 研究问题
- 如何利用共识调查预测误差实时区分美国宏观共同不确定性与指标特有不确定性，数据版本选择又如何改变这些估计？
- 方法与思路
- 作者用因子随机波动模型联合估计四个经济指标的共同和特有不确定性，并考察数据版本及不确定性与实际活动的关系。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称共同不确定性在三次衰退中明显跃升，其他衰退主要体现为指标特有变化；数据版本影响估计，实际活动受到持续负向影响。
- 阅读关注点
- 应核对共识预测误差的构造、共同与特有波动的区分、实时数据版本处理，以及实际活动响应的识别与估计方法。
- 阅读边界
- 仅据所给 RePEc 出版社摘要；四项指标、因子识别及活动响应的识别条件未说明，不能仅凭摘要确认因果解释。
原文摘要
We analyze the evolution of macroeconomic uncertainty in the United States, based on the forecast errors of consensus survey forecasts of various economic indicators. Comprehensive information contained in the survey forecasts enables us to capture a real-time measure of uncertainty surrounding subjective forecasts in a simple framework. We jointly model and estimate macroeconomic (common) and indicator-specific uncertainties of four indicators, using a factor stochastic volatility model. Our macroeconomic uncertainty estimates have three major spikes has three major spikes aligned with the 1973–1975, 1980, and 2007–2009 recessions, while other recessions were characterized by increases in indicator-specific uncertainties. We also show that the selection of data vintages affects the estimates and relative size of jumps in estimated uncertainty series. Finally, our macroeconomic uncertainty has a persistent negative impact on real economic activity, rather than producing “wait-and-see” dynamics.