A new test for unit roots with a partial quadratic trend
含局部二次趋势的单位根新检验AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
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反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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含局部二次趋势的单位根新检验
- 研究问题
- 当未知时点开始出现局部二次趋势时，如何区分这类单位根过程与同样能产生价格急升的爆炸性泡沫过程？
- 方法与思路
- 作者提出针对未知断点局部二次趋势的单位根检验，在局部趋于单位根框架下推导分布，并进行模拟和两只股票的应用。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，模拟显示检验能区分两类过程；茅台和苹果股价应用支持局部二次趋势解释，基本面分析提供进一步支持。
- 阅读关注点
- 应核对未知断点如何处理、原假设与爆炸性备择的设定、模拟中的区分能力，以及基本面分析与统计检验的衔接。
- 阅读边界
- 摘要未提供分布表达式、检验误差或样本细节；所述股价与基本面证据不足以独立证明不存在泡沫，结论仅限所给摘要。
原文摘要
Summary This paper proposes a new test for unit root processes with a partial quadratic trend on an unknown break date, denoted as the URQ process herein. Such a process is extremely similar to the explosive bubble process, and both can capture the sharp rise in prices. We develop the asymptotic distributions under the local-to-unity hypothesis, which covers the URQ null and explosive root alternatives. Simulations show that the test has good finite sample performances and can differentiate explosive bubble processes from URQ processes. An application to the Kweichow Moutai and Apple stocks, which exhibit striking price rises during their respective sample periods, shows that both prices follow URQ processes. We further provide a fundamental analysis. The significant increases in earnings, returns, dividends, and fundamental score after the partial quadratic trend occurs provide evidence that a fundamental improvement rather than a bubble mainly drives such drastic price rises.