Asset Pricing in Economies with Frictions
存在摩擦的经济中的资产定价AI 解读 ↓
← 返回论文列表与筛选
阅读说明
本页整理公开书目信息，不生成学术质量评分。AI 解读根据题名及所注明的摘要或原文片段生成，未完成全文核验，可能有误；具体假设、证明与结论请核对原文。摘要保留来源文本，未经模型改写。
DOI 首次登记不等于接收或发表日期。部分更正、评论等条目没有独立摘要；缺少可靠材料时保留待补状态。
引用量采用 OpenAlex 单条关联记录，不合计多个记录；关联记录可能包含正式发表版本，不等于此版本单独引用。缺失不视为零，引用指标不代表论文质量。
关注作者按书目中的完整姓名匹配，同名和姓名变体需人工辨别。相关论文先按共享细分方向和具体方法排列，再参考通用方法与发表日期。
分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要直接研究市场摩擦、跨期边际替代率与消费资产定价模型的 Euler 不等式检验。
反馈分类问题
正在核对关联版本…
代码、数据与补充材料
正在核对对应版本的资源…
关注这篇论文的作者
存在摩擦的经济中的资产定价
- 研究问题
- 比例交易成本、卖空约束和保证金要求如何改变由资产收益推断跨期边际替代率的结论，消费定价模型是否仍被数据拒绝？
- 方法与思路
- 作者分析市场摩擦下跨期边际替代率的限制，并用总量消费、股票和美国国库券收益检验交易成本经济中幂效用的 Euler 不等式。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，小额交易成本显著降低所需替代率变异性，多数检验情形下缺乏反对低风险厌恶幂效用设定的证据。
- 阅读关注点
- 应核对摩擦如何进入定价不等式、交易成本设定、消费和收益数据，以及低风险厌恶模型检验的统计功效与稳健性。
- 阅读边界
- 仅依据所给 RePEc 出版社摘要，未获具体成本参数和检验结果；缺乏拒绝证据不等于模型获证实，也不推断刊本变化。
原文摘要
This paper examines how proportional transaction costs, short-sale constraints, and margin requirements affect inferences based on asset return data about intertemporal marganil rates of substitution (IMRSs). Small transaction costs greatly reduce the required variability of IMRSs, suggesting that the low variability of many parametric, aggregate consumption based IMRSs need not be inconsistent with asset return data. Euler inequalities for a transaction cost economy with power utility are tested using aggregate consumption data and returns on stocks and U.S. Treasury bills. In the majority of cases, there is little evidence against power utility specifications with a low risk-aversion parameter. Copyright 1996 by The Econometric Society.