The Speed of Adjustment of Warrant Prices to Changes in Stock Prices
认股权证价格对股票价格变化的调整速度AI 解读 ↓
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认股权证价格对股票价格变化的调整速度
- 研究问题
- 股票价格发生变化后，其对应认股权证价格需要多久才能充分反映这一变化，逐笔交易数据能否揭示价格调整的速度？
- 方法与思路
- 作者采用 Box–Jenkins 二元传递函数技术测量调整速度，使用逐笔交易数据计算股票与认股权证收益，并考察价格预测能力。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，证据支持认股权证价格较快响应股票价格变化，并提供估计模型预测认股权证价格能力的相关证据。
- 阅读关注点
- 应核对逐笔数据的时间对齐、交易不同步处理、传递函数滞后设定，以及“充分反映”的定义和预测评估方式。
- 阅读边界
- 摘要未说明市场、样本、具体调整时长或预测表现；不能据此判断所有认股权证市场的效率，结论限于所给摘要。
原文摘要
This article reports on work designed to measure the time required for a change in a stock's price to be fully reflected in the price of a warrant on that stock. The method employed to measure the adjustment speed is the bivariate transfer function technique of Box and Jenkins. An interesting aspect of the study is the use of trade-by-trade data for measuring stock and warrant returns. The evidence presented here suggests that warrant prices adjust quickly to changes in stock prices. In addition, evidence concerning the ability of the estimated models to forecast warrant prices is presented.