The Relation Between Firm Growth and Q with Multiple Capital Goods: Theory and Evidence from Panel Data on Japanese Firms
多种资本品下企业增长与 Q 的关系：日本企业面板的理论与证据AI 解读 ↓
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多种资本品下企业增长与 Q 的关系：日本企业面板的理论与证据
- 研究问题
- 当企业拥有多种资本品时，资本总量增长率与股市衡量的 Q 是否存在明确对应关系，现金流是否仍能提供额外解释？
- 方法与思路
- 作者从多资本品投资模型推导增长率与 Q 的一一对应关系，利用日本制造业企业面板估计，并在估计中考虑 Q 的内生性。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称样本早期现金流在 Q 之外仍有显著解释力，并利用估计的 Q 系数推断调整成本规模，连接投资理论与企业面板证据。
- 阅读关注点
- 应核对资本总量的构造、一一对应关系成立的模型条件、Q 内生性的处理方式，以及由系数推断调整成本所需的参数映射。
- 阅读边界
- 仅依据所给 RePEc 出版社摘要；样本年份、内生性处理细节及调整成本结论的适用范围未说明，不能外推至其他企业或时期。
原文摘要
The authors derive, from a model of investment with multiple capital goods, a one-to-one relation between the growth rate of the capital aggregate and the stock-market-based Q. The authors estimate the growth-Q relation using a panel of Japanese manufacturing firms taking into account the endogeneity of Q. For early years of their sample, cash flow has significant explanatory power over and above Q. The estimated Q coefficient implies that the adjustment cost is less than a half of gross profits net of the adjustment costs. Copyright 1991 by The Econometric Society.