How does changing age distribution impact stock prices? A nonparametric approach
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年龄分布变化如何影响股票价格？一种非参数方法
- 研究问题
- 人口结构变化是否影响标准化股票价格，使用完整年龄分布能否识别主要工作年龄群体的作用，并检验五国结果的一致性？
- 方法与思路
- 作者以傅里叶灵活形式建立年龄分布与标准化股价之间的非参数关系，并在法国、德国、日本、英国和美国进行比较与稳健性分析。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称主要工作年龄消费者对股价的影响显著，结果在五国及多项稳健性检验中成立，并符合生命周期模型预测。
- 阅读关注点
- 应核对函数展开的选择、年龄分布变化的有效信息、股价趋势与其他宏观因素的处理，以及跨国检验和生命周期解释的对应关系。
- 阅读边界
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原文摘要
Abstract This paper examines whether variations in demographic structure have influenced stock prices. The study employs a nonparametric approach based on the Fourier Flexible Form representation, which relates variations in the entire age distribution to the normalized stock price under a flexible functional form. The main findings of this paper are that there is a significant impact from prime working‐age consumers on the stock price, and that this impact is robust for all G5 countries (France, Germany, Japan, the UK and the USA). These findings survive many robust tests, and are consistent with the predictions from the life‐cycle models. Copyright © 2009 John Wiley & Sons, Ltd.