Modeling bid and ask price dynamics with an extended Hawkes process and its empirical applications for high-frequency stock market data
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分类依据与纠错
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扩展Hawkes过程下的买卖报价动态及高频股票市场应用
- 研究问题
- 如何描述最优买卖报价的事件动态，使模型兼容最小价差边界、价差变化及历史事件对报价强度的影响？
- 方法与思路
- 作者扩展Hawkes过程，将价差依赖、最小价差处收窄事件强度为零、可能的负激发与强度非负约束纳入模型。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称，美国股票高频报价应用揭示了价差收窄倾向、事件激发、闪崩影响，以及快速交易和交易所间的差异。
- 阅读关注点
- 应核对负激发与强度非负如何同时实现、模型稳定性及估计方法，并检查闪崩与交易所差异的度量依据。
- 阅读边界
- 这是arXiv预印本，同行评审及接收未核验。摘要未说明样本期间、参数约束或统计检验，经验发现不能直接视为因果效应。
原文摘要
This study proposes a versatile model for the dynamics of the best bid and ask prices using an extended Hawkes process. The model incorporates the zero intensities of the spread-narrowing processes at the minimum bid-ask spread, spread-dependent intensities, possible negative excitement, and nonnegative intensities. We apply the model to high-frequency best bid and ask price data from US stock markets. The empirical findings demonstrate a spread-narrowing tendency, excitations of the intensities caused by previous events, the impact of flash crashes, characteristic trends in fast trading over time, and the different features of market participants in the various exchanges.