FORECASTING DISCONNECTED EXCHANGE RATES
预测与基本面脱节的汇率AI 解读 ↓
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预测与基本面脱节的汇率
- 研究问题
- 汇率预测困难是否意味着汇率与宏观基本面脱节，还是基本面的预测信息会随货币和预测期限发生变化？
- 方法与思路
- 作者从广泛的宏观基本面变量中内生选择预测模型，开展样本外预测，并以不同货币和预测评价方法检验表现。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称基本面的预测信息随期限和货币变化；该方法短期不能胜过随机游走，长期预测表现有所改善。
- 阅读关注点
- 应核对模型选择是否严格使用预测时可得信息、随机游走比较的评价设置，以及长期改善的统计与经济意义。
- 阅读边界
- 仅据所给Crossref摘要，变量集合、选择算法与显著性结果未说明；预测联系不能直接解释为基本面对汇率的因果作用。
原文摘要
SUMMARY The inability of empirical models to forecast exchange rates has given rise to the belief that exchange rates are disconnected from macroeconomic fundamentals. This paper addresses the potential disconnect by endogenously selecting forecast models from a broad set of fundamentals. The procedure shows that exchange rates are not disconnected from fundamentals, but fundamentals vary in their predictive content at different forecast horizons and for different currencies. Performing model selection out‐of‐sample is challenging. At short horizons, the method cannot outperform a random walk, although the performance is improved at long horizons. These findings are confirmed across currencies and forecast evaluation methods. Copyright © 2013 John Wiley & Sons, Ltd.