Testing the unbiased forward exchange rate hypothesis using a Markov switching model and instrumental variables
用马尔可夫转换模型与工具变量检验远期汇率无偏假说AI 解读 ↓
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分类依据与纠错
AI 根据所提供的论文材料归类：摘要直接研究远期市场风险溢价及汇率无偏性，并使用马尔可夫转换时间序列模型进行检验。
反馈分类问题
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代码、数据与补充材料
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用马尔可夫转换模型与工具变量检验远期汇率无偏假说
- 研究问题
- 当远期市场风险溢价随状态转换，且状态内解释变量与误差相关时，如何检验远期汇率无偏假说？
- 方法与思路
- 作者构建包含马尔可夫转换风险溢价的远期与即期汇率模型，并用工具变量处理状态内解释变量与扰动的相关性。
- 材料陈述的贡献
- 摘要称在美英数据中，使用工具变量处理上述相关性后，无法拒绝远期汇率无偏假说，显示处理内生性的影响。
- 阅读关注点
- 应核对风险溢价的状态设定、工具变量的选择与有效性、无偏假说的参数限制，以及检验对模型设定的敏感性。
- 阅读边界
- 仅据所给 Crossref 摘要，工具变量及其有效性条件未说明；无法拒绝假说不能据此认定远期汇率确实无偏。
原文摘要
Abstract This paper develops a model for the forward and spot exchange rate which allows for the presence of a Markov switching risk premium in the forward market and considers the issue of testing the unbiased forward exchange rate (UFER) hypothesis. Using US/UK data, it is shown that the UFER hypothesis cannot be rejected, provided that instrumental variables are used to account for within‐regime correlation between explanatory variables and disturbances in the Markov switching model on which the test is based. Copyright © 2005 John Wiley & Sons, Ltd.